光大期货：1月24日有色金属日报

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　　铜：

　　隔夜铜价颤动偏弱。宏不雅方面，好意思国总统特朗普暗示，若是俄罗斯拒却与乌克兰就收尾俄乌冲破举行道判，好意思国可能对俄罗斯奉行制裁，其曾暗示24小时收尾俄乌冲破的痛快失败，地缘环境短期难有较大改善。另外，特朗普上任后立即选拔活动肃除拜登政府的“绿色新政”，使得新动力基建存在较大的搁浅风险。国内方面，六部门调处印发《对于鼓动中永久资金入市责任的奉行有筹办》，慈祥阛阓厚谊进展。库存方面来看，LME库存下降1350吨至259050吨；SHFE铜仓单加多2948吨至20367吨；BC铜仓单保管2102吨。川普上台，好意思元指数走弱，鼓动铜价抓续偏强，但其禁绝新动力发展的计谋，对铜潜在利空。不外，在渐进式加征关税影响下，阛阓厚谊总体仍偏乐不雅，春节技术提防慈祥其对华作风，此前提到节前铜价颤动偏强看待，但也有所透支，因此节中不细则性在增强，严慎对待。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍跌0.95%报15640好意思元/吨，沪镍跌0.64%报124210元/吨。库存方面，昨日LME镍库存加多858吨至173064吨，国内 SHFE 仓单减少75吨至28319吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水保管负数；入口镍升贴水着落50元/吨至-150元/吨。据mysteel，据印尼镍矿商协会（APNI）显露，政府已批准的2025年镍矿RKAB配额已达2.9849亿吨。2024-2026年技术，动力矿产资源部（ESDM）批准了292个RKAB镍矿招引苦求，其中207家取得批准坐褥。此外据APNI协会文告长 Meidy暗示坐褥配额削减可能仅适用于尚未取得矿业RKAB批准的新镍公司。动力和矿产资源部长（ESDM） Bahlil Lahadalia最近也强调，政府本年莫得削减镍矿石产量的贪图。不锈钢产业链，原材料镍铁价钱小幅飞腾，不锈钢周度库存进展去库，但左近假期，现货阛阓渐渐降温。新动力产业链，硫酸镍利润欠安导致供应收窄，出货意愿削弱，硫酸镍价钱进展偏强。镍矿配额扰动再现，镍价走弱，左近春节，请投资者防止仓位责罚警惕国际风险。

　　氧化铝&电解铝：

　　氧化铝颤动走弱，隔夜AO2502收于3660元/吨，跌幅1.96%，抓仓减仓5233手至3.6万手。沪铝颤动偏强，隔夜AL2503收于20195元/吨，涨幅0.05%。抓仓减仓2561手至17.5万手。现货方面，SMM氧化铝价钱回调至4096元/吨。铝锭现货贴水收至20元/吨，佛山A00报价回调至20200元/吨，无锡A00贴水50元/吨，下流铝棒加工费多地抓稳；铝杆1A60加工费抓稳，6/8系加工费抓稳，低碳铝杆加工费下调50元/吨。氧化铝延续逆周期提产，下流需求几近糟践，弱预期渐渐罢了。左近节前空头赢利减仓、向下压盘态势趋缓、氧化铝驱动止跌；下流驱动提前休假，提货量大幅缩减，成交纠合为营业商长单罢了。跟着铝锭累库拐点出现，现货贴水收窄，铝价延续裂缝盘整。

　　锡：

　　沪锡主力跌0.92%，报246620元/吨，锡期旅店单5626吨，较前一日加多429吨。LME锡跌1.83%，报29805好意思元/吨。锡库存4670吨，加多35吨。现货阛阓，对2502云锡升水700-1000元/吨，交割升水200-600元/吨，小牌贴水300元/吨到平水，入口贴水700元/吨。价差方面，02-03价差-430元/吨，03-04价差-280元/吨，沪伦比8.27。本周春节前终末一周，跟着印尼锡往还所驱动有锡锭往还，展望炒作印尼出口减少告一段落。需求端下流络续休假，节前基本面持重，价钱波动或主要受宏不雅厚谊影响，短期展望价钱颤动为主。

　　锌：

　　甩抄本周四（1月23日），SMM七地锌锭库存总量为6.26万吨，较1月16日加多0.38万吨，较1月20日加多0.32吨。沪锌主力跌0.46%，报23760元/吨，锌期旅店单578吨，较前一日抓平。LME锌跌1.68%，报2844.5好意思元/吨，锌库存192950吨，减少2175吨。现货阛阓，上海0#锌对2503合约升水0-20元/吨，对均价平水近邻；广东0#锌对沪锌2503合约升水20-30元/吨，粤市较沪市升水60元/吨；天津0#锌对沪锌2502合约升水0-20元/吨，津市较沪市贴水10元/吨。价差方面，02-03价差-30元/吨，03-04价差-25元/吨，沪伦比8.35。矿供应渐渐宽松，供应端暂无进取的驱动，需求端企业干预春节休假阶段，本周锌库存或干预累库阶段，现货升水存在高位回落的可能，价钱方面有计划到近期宏不雅厚谊较好，短期价钱或呈现宽幅颤动。

　　工业硅&多晶硅：

　　23日多晶硅颤动偏弱，主力2506收于43380元/吨，日内跌幅0.69%，抓仓减仓1308手至23863手；SMM多晶硅N型硅料价钱42000元/吨，现货对主力贴水收至1380元/吨。工业硅颤动偏强，主力2503收于10755元/吨，日内涨幅0.89%，抓仓减仓1093手至13.1万手。百川工业硅现货参考价11275元/吨，较上一往未来抓平。最低交割品#553价钱降至10150元/吨，现货贴水扩至590元/吨。硅厂节前为资金回流和降库需求驱动让利出货，波折负担盘面厚谊，节前资金减仓离场，工业硅期货止涨回落、现货弱稳为主。晶硅企业近期出现抱团挺价舒坦，但终局需求迟迟未见启动，提前休假停工，展望资金转向轻仓过节后，多晶硅涨势难以延续，慈祥行业自律契约进展。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2505合约涨0.73%至79580元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价飞腾50元/吨至77900元/吨，工业级碳酸锂飞腾50元/吨至74750元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）保管70550元/吨，电板级氢氧化锂（微粉）保管76050元/吨。仓片面，昨日仓单库存减少565吨至47401吨。供应端，部分贪图西席企业络续干预西席停产景色，周度产量环比延续下降，其中回收料提锂降幅相对较大；入口方面，据SMM报海关数据，12月中国入口碳酸锂28035吨，环比加多46%，同比加多38%，12月具体入口情况，从智利入口碳酸锂23217吨，占比83%；从阿根廷入口4542吨，占比16%。需求端，周度电芯产量环比小幅下降，其中铁锂降幅相对澄清，采购方面有计划物流问题和库存水平，备货干预尾声。库存端，周度库存环比加多，上游库存澄清下降，其他依次和下流库存均有加多。中期视角下供需均衡收紧，短期来看价钱易涨难跌，但仍需慈祥上方套保压力位置，左近假期，请投资者防止仓位责罚，后续慈祥品牌价差、仓单库存和下流需求。

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包袱裁剪：李铁民